Корпорация IBM (International Business Machines Corporation) предоставляет компьютерные решения, прикладной и технологический консалтинг и поддержку, проектирование и эксплуатацию процессов, облачные вычисления, цифровые рабочие места и сетевые услуги, а также решения по обеспечению устойчивости бизнеса, стратегии и проектированию.
IBM обслуживает клиентов по всему миру.
Основные направления деятельности
Cloud & Cognitive Software (32%)
Облачные решения, данные и искусственны интеллект.
Включает все программное обеспечение, кроме операционной системы.
Global Technology Services (34%)
Комплексная ИТ-инфраструктура и услуги платформы, которые создают ценность для бизнеса для клиентов (навыки практиков, передовые технологии, прикладные инновации от IBM Research и в глобальном масштабе).
Systems (10%)
Инфраструктурные платформы, передовые полупроводниковые и системные технологии в сотрудничестве с IBM Research. Платформы обработки транзакций, облачные платформы, платформы данных, приложения с использованием искусственного интеллекта
Global Business Services (21%)
Консалтинг, услуги по управлению бизнес-процессами и приложениями с услугами для управления (отраслевая, технологическая и бизнес-стратегия и экспертиза процессов)
Доходность акций
Тенденции
Тенденции Ebitda
За 2019 год маржа Ebitda составила 49%.
На 2020 год ожидается маржа Ebitda 43%.
Тенденции по чистой прибыли
За 2019 год маржа чистой прибыли составила 24%.
На 2020 год ожидается маржа чистой прибыли 33%.
Тенденции по выручке
В 2Q20 по сравнению с 2Q19 выручка компании снизилась на 5%.
Ожидания по роста выручке на 2020 год -4%
Оценка и анализ деятельности компании
Позитивные фокус-факторы
— Сохранение и рост дивидендов
— Рост выручки облачных технологий
— Активность на рынках M&A
Негативные фокус-факторы
— Падение доли рынка
— Устаревший вид аутсорсинга
— Увеличение долговой нагрузки
— Снижение маржинальности
— Высокая стоимость акций
Разберем некоторые из них
Рост выручки облачных технологий
Выручка сегмента облачных технологий показала ускорение роста выручки до 30%. В среднем выручка от облачных технологий растет с темпом в 34%, особенно CRM,ERP, HCM, Hybrid Cloud.
По словам CEO IBM именно гибридные облачные технологии дали такой значительным импульс росту этого операционного сегмента.
Вероятно расходы на облачные сервисы со стороны компаний увеличатся в 2021 году с темпом, превышающий темп 2020 года, но риск отсрочек по внедрению облачного ПО остается.
Однако облачные технологии составляют только 33% от выручки компании.
Устаревший вид аутсорсинга
Согласно BI, в IBM наблюдается спад в сфере IT-аутсорсинга, поскольку предприятия отказываются от использования своих собственных центров обработки данных, и не ожидается, что это изменится.
Устаревший вид аутсорсинга оставляет за собой большую часть доли выручки и постепенно будет сокращаться, так в 2020 он составит 68 млрд долларов, а в 2023 уже 51 млрд долларов, с темпом падения в 8%.
Выручка IBM упала на 5,4% во втором квартале 2020 года, где основными точками падения стали GTS и GBS.
Инвестиционный тезис и расширенная версия анализа IBM доступны Платиновым подписчикам нашего Youtube-канала Инвестиции и факты.
По подписке вы получаете:
— Полный видео-обзор компаний
— Подробный разбор отчетности
— Разбор мультипликаторов
— Определение тенденций в краткосрочной и долгосрочной перспективе
— Макро и микро анализ
— Положение компании на рынке
Уже сейчас в плейлисте доступен анализ более 40 мировых компаний, в числе которых:
— Тинькофф групп
— ПАО Сбербанк
— Kotak Mahindra Bank
— HDFC Bank
— BNP Paribas
— Johnson & Johnson
— Royal Bank of Canada
— Postal Savings Bank of China
— Samsung Biologics
