Группа «Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг, управляющий активами в России, а также в странах Европы и СНГ.
ПАО «Интер РАО» управляет энергосбытовыми компаниями, гарантирующими поставщиками в 12 регионах России.
«Интер РАО» также владеет компаниями-поставщиками электроэнергии крупным промышленным потребителям.
Основные направления деятельности
Supply
Сбыт электроэнергии
Generation of Electric Power
Генерация электроэнергии преимущественно на ТЭС
Thermal Power Generation
Три распределительные тепловые компании, обслуживающие Томск, Омск и крупные города Башкирии
Trading of Electricity
Осуществление экспортно-импортных операций и торговля электроэнергией/мощностью на территории России тесно взаимосвязаны.
Engineering
Строительство и модернизация энергетических мощностей
Foreign Assets
Трейдинг электроэнергии и управление энергообъектами за рубежом
Тенденции
Тенденции Ebitda
За 2019 год маржа Ebitda составила 12,7%.
На 2020 год ожидается маржа Ebitda 12,4%.
Тенденции по чистой прибыли
За 2019 год маржа чистой прибыли составила 8,3%.
На 2020 год ожидается маржа чистой прибыли 7,8%.
Выручка
В 2Q20 по сравнению с 2Q19 доход компании снизился на 12%.
Ожидания по выручке на 2020 год -3%.
Долговая нагрузка
Чистый долг компании составляет -214 млрд рублей, чистый долг к Ebitda-1,95.
Компания не имеет проблем с ликвидностью и долговой нагрузкой.
Доходность акций
Оценка и анализ деятельности компании
Позитивные фокус-факторы
— Сделки
— Дивиденд
Негативные фокус-факторы
— Снижение доли рынка
— Выработка и цены
— Потребление
— Трейдинг и падение Ebitda
— Высокая стоимость акций
Разберем некоторые из них
Сделки
Сделок M&A с начала 2019 года компания не проводила.
Ожидается решение по Калининградским электростанциям (которые могут быть выкуплены) и детали по возможному строительства электростанций на 2,5 ГВт для арктического проекта «Роснефти» «Восток Ойл, что может принести рост выручки в долгосрочной перспективе.
10 сентября купила отделение General Electric, который занимается турбинами в РФ.
Как сообщили в «Интер РАО», компании планируют дальнейшую локализацию производства в России газовых турбин по лицензии GE и повысить вплоть до 100% уровень локализации газовой турбины.
Потребление
По оперативным данным Минэнерго, потребление электроэнергии в России снизилось почти на 6% к прошлогоднему июню (за январь – июнь было снижение на 3,4%).
«Системный оператор» среди главных причин назвал режим ограничений в работе предприятий и организаций в связи с распространением коронавирусной инфекции.
Поэтому не ожидаем быстрое восстановление потребления до конца 2020 года.
Инвестиционный тезис и расширенная версия анализа Интер РАО доступны платным подписчикам нашего Youtube-канала Инвестиции и факты.
По подписке вы получаете:
— Полный видео-обзор компаний
— Подробный разбор отчетности
— Разбор мультипликаторов
— Определение тенденций в краткосрочной и долгосрочной перспективе
— Макро и микро анализ
— Положение компании на рынке
Уже сейчас в плейлисте доступен анализ более 40 мировых компаний, в числе которых:
— Тинькофф групп
— ПАО Сбербанк
— Kotak Mahindra Bank
— HDFC Bank
— BNP Paribas
— Johnson & Johnson
— Royal Bank of Canada
— Postal Savings Bank of China
— Samsung Biologics
