Личный кабинет
Компании и факты

Mastercard. Факты.

Mastercard Inc предоставляет услуги по обработке финансовых транзакций. Компания предлагает услуги по обработке платежей по кредитным и дебетовым картам, электронным кассовым аппаратам, банкоматам, дорожным чекам.
Компания обслуживает клиентов по всему миру.

Основные направления деятельности

Domestic assessments
Представляют собой сборы, взимаемые с эмитентов и эквайеров, в основном, исходя из долларового объема операций с картами и другими устройствами под брендами Компании, где страна-покупатель и страна-эмитент являются одними и теми же.  Выручка от внутренних расчетов отражается как выручка в том периоде, когда она получена, т.е. когда соответствующий объем генерируется на картах или других устройствах под торговыми марками Компании.

Cross-border volume fees
Комиссия взимается с эмитентов и эквайеров исходя из долларового объема операций с картами и другими устройствами под брендами Компании, в которых страна-покупатель и страна-эмитент отличаются.  Выручка от трансграничного оборота отражается как выручка в том периоде, в котором она получена, т.е. когда соответствующий объем генерируется на картах или других устройствах под брендами компании.

Rebates and incentives (contra-revenue)
Возврат и стимулирование (контрдоходы) предоставляются клиентам, которые отвечают определенным целевым показателям объема и могут быть в форме скидок или других стимулирующих мер поддержки, связанных с результатами деятельности.  Возврат и льготы отражаются как уменьшение выручки, главным образом, когда выручка признается в течение срока действия договора на основе объемов и сделок.

Transaction processing
Выручка от обработки сделок признается как для внутренних, так и для международных сделок в том периоде, в котором они совершаются.  Обработка транзакций включает в себя следующее:
1) Switched transaction (Выручка от коммутируемых операций формируется за счет следующих продуктов и услуг: Авторизация, Клиринг, Расчеты),
2) Connectivity fees (Плата за подключение взимается с эмитентов, эквайеров и других финансовых учреждений за доступ к сети, оборудование и передачу авторизационных и расчетных сообщений; размер этой платы зависит от объема передаваемых данных и количества подключений к сети Компании),
3) Other processing fee (прочие комиссионные сборы за обработку включают: решения для эмитентов и эквайеров; платежные шлюзы для продавцов электронной коммерции; мобильные шлюзы для мобильных транзакций; и безопасность и надежность).

Other revenues
Прочие доходы состоят из услуг с добавленной стоимостью, которые обычно продаются вместе с предложениями Компании по платежным услугам и признаются в том периоде, в котором соответствующие услуги были оказаны или осуществлены операции.  Прочие доходы включают следующее:
1) Плата за консультации, анализ данных и исследования;
2) Комиссия за услуги по охране и безопасности;
3) Комиссия за решение вопросов лояльности и вознаграждения взимается с эмитентов за преимущества, предоставляемые непосредственно потребителям карт Mastercard;
4) Услуги по управлению программами, предоставляемые эмитентам предоплаченных карт;
5) Платежные услуги на основе банковских счетов, связанные с операциями ACH («ACH transactions»);
6) Прочие продукты и услуги, связанные с платежами, включая услуги по улучшению состояния счетов и операций, соблюдение правил и публикации.

Доходность акций

За последние 12 месяцев доходность в 15%, индекс SPX – 17%
За последние 5 лет доходность в 30%, индекс SPX — 14%.

Тенденции

Тенденции Ebitda
За 2019 год маржа Ebitda составила 60%.
На 2020 год ожидается маржа Ebitda 56%.

Тенденции по чистой прибыли
За 2019 год маржа чистой прибыли составила 47%.
На 2020 год ожидается маржа чистой прибыли 42%.

Тенденции выручки по регионам
Доля выручки с США растет, по международным транзакциям падение доли с 64% в 2 квартале 2019 до 61% в 2 квартале 2020

Тенденции по выручке
В 2Q20 по сравнению с 2Q19 выручка компании снизилась на 19%.
Ожидания по роста выручке на 2020 год -7%.

Оценка и анализ деятельности компании

Позитивные фокус-факторы
— Рост доли рынка
— Сохранение и рост дивидендов, байбеки
— Активность на рынках M&A
— Восстановление объемов транзакций

Негативные фокус-факторы
— Давление на комиссии со стороны банков, государств и предпринимателей
— Снижение маржинальности
— Увеличение долговой нагрузки
— Высокая стоимость акций

Разберем некоторые из них

Восстановление объемов транзакций
Объемы транзакций сократились на 10% во всем мире, однако за последнюю неделю июля идет восстановление транзакций до -2% год к году в объемах.
Но трансграничные переводы восстанавливаются медленно, падение в 2 квартале на 43%.
Ожидаем, что будет медленное восстановление в 2021 до роста транзакций 5-6% из-за медленного восстановления трансграничных платежей.

Увеличение долговой нагрузки
В 2020 году совокупный долг вырос до 12 млрд долларов с 5 млрд долларов в 2020.
Чистый долг к Ebitda увеличится с -0,61 в 2016 году до 0,68 в 2020 году.
В целом тенденция негативная по росту долговой нагрузки, однако сильно на операционной деятельности и марже не отразится.


Инвестиционный тезис и расширенная версия анализа Mastercard Inc доступны Платиновым подписчикам нашего Youtube-канала Инвестиции и факты.

По подписке вы получаете:
— Полный видео-обзор компаний
— Подробный разбор отчетности
— Разбор мультипликаторов
— Определение тенденций в краткосрочной и долгосрочной перспективе
— Макро и микро анализ
— Положение компании на рынке

Уже сейчас в плейлисте доступен анализ более 40 мировых компаний, в числе которых:
— Тинькофф групп
— ПАО Сбербанк
— Kotak Mahindra Bank
— HDFC Bank
— BNP Paribas
— Johnson & Johnson
— Royal Bank of Canada
— Postal Savings Bank of China
— Samsung Biologics

2020 HSI Analytics LTD

Ireland / Cork