Личный кабинет
Компании и факты

ПАО РусГидро. Факты.

ПАО «РусГидро» производит электроэнергию.
Компания владеет и эксплуатирует гидроэлектростанции.
Контролирующим акционером РусГидро (более 60% акций) является Российская Федерация.

Основные направления деятельности

Sales of electricity (66,3%)
Продажа электроэнергии и мощности на розничном рынке, а также продажа электроэнергии на оптовом рынке; 

Sales of capacity (13,1%)
Продажа мощности на оптовом рынке;

Sales of heat and hot water (11,1%)
Продажа теплоэнергии и горячей воды;

Other revenue (9,5%)
Прочая выручка.

Действующая с сентября 2006 года редакция Правил оптового рынка электрической энергии (мощности) переходного периода предусматривает торговлю особым товаром – генерирующей мощностью.
В частности, Правилами предусматривается, что в целях обеспечения надежной и бесперебойной поставки электрической энергии на оптовом рынке осуществляется торговля генерирующей мощностью – особым товаром, покупка которого предоставляет участнику оптового рынка право требования обеспечения готовности генерирующего оборудования к выработке электрической энергии установленного качества в количестве, необходимом для удовлетворения потребности в электрической энергии данного участника.

Как следует из изложенного, целью торговли мощностью является обеспечение надежной и бесперебойной поставки электрической энергии.
Оптовые покупатели должны обеспечить покрытие не только условно-переменных затрат энергопроизводителей на фактическое производство и отпуск, но и условно-постоянных затрат на готовность к производству и отпуску с наибольшими (пиковыми) показателями, а равно возможность для покупателей получить электроэнергию в таких показателях.
Если готовность не будет обеспечена, возникает риск энергонедостачи вплоть до отключения потребителей и сбоев оборудования.
Таким образом, продажа мощности является тем механизмом, с помощью которого генерирующие компании имеют возможность возмещать свои затраты на поддержание генерирующего оборудования в рабочем состоянии. Данный механизм, безусловно, является экономически необходимым элементом функционирования электростанций, поскольку включение расходов на содержание оборудования в стоимость электроэнергии не позволило бы компенсировать такие расходы в достаточном объеме.
В случае если бы компенсация таких затрат зависела от объема выработки, любое уменьшение выработки электроэнергии приводило бы к уменьшению финансирования и, как следствие, к выводу оборудования из эксплуатации.

Деятельность по регионам
Установленная мощность электростанций по данным ЕЭС России (МВт)

Компании принадлежит 66,3% всех мощностей гидроэнергетики России, 16,3% всех энергетических мощностей России

Выработка ПАО «РусГидро» электроэнергии в 2020 году

Тенденции

Маржа EBITDA в 2019 году составила 26,9%.
Ожидается рост в 2020 году на +1,5 п.п.

Прибыль на акцию во втором квартале 2020 года увеличилась на +35,3% г/г. В основе этого лежит ввод новых энергетических мощностей и системная работа по повышению эффективности деятельности.

Увеличение выручки
В первом полугодии 2020 года доход EBITDA группы РусГидро увеличился на +33,3% г/г. Маржа EBITDA возросла в первом полугодии на +7.5 п.п г/г. Были снижены затраты, а также снизились рыночные цены на сырьё для тепловых электростанций.
Однако, прогноз на второе полугодие менее позитивный, так как цены на топливо (в частности на природный газ) увеличиваются.

Доходность акций

Доходность акций на годовом интервале
Доходность акций на пятилетнем интервале

Оценка и анализ деятельности компании

Позитивные фокус-факторы
— Производство энергии
— Выручка
— EBITDA
— Дивиденд

Негативные фокус-факторы
— Снижение тарифов

Разберем некоторые из них

Дивиденд
ПАО «РусГидро» возобновил выплаты дивидендов, доходность 4,69%.

Снижение тарифов
В первом полугодии 2020 года производство энергии всей группы РусГидро увеличилось на +23.6% г/г, а выручка увеличилась только на +9% г/г.
Это связано со снижением тарифов в некоторых регионах России.


Инвестиционный тезис и расширенная версия анализа ПАО РусГидро доступны платным подписчикам нашего Youtube-канала Инвестиции и факты.

По подписке вы получаете:
— Полный видео-обзор компаний
— Подробный разбор отчетности
— Разбор мультипликаторов
— Определение тенденций в краткосрочной и долгосрочной перспективе
— Макро и микро анализ
— Положение компании на рынке

Уже сейчас в плейлисте доступен анализ более 40 мировых компаний, в числе которых:
— Тинькофф групп
— ПАО Сбербанк
— Kotak Mahindra Bank
— HDFC Bank
— BNP Paribas
— Johnson & Johnson
— Royal Bank of Canada
— Postal Savings Bank of China
— Samsung Biologics

2020 HSI Analytics LTD

Ireland / Cork