ПАО Банк ВТБ привлекает вклады и предлагает корпоративные, розничные и инвестиционные банковские услуги. Банк предлагает услуги по взысканию долгов, торговому финансированию и хранению, а также торги производными инструментами, товарами, денежными рынками, российской и международной валютой, акциями, облигациями.
Основная деятельность
- Corporate Banking (доля выручки 52%) — банковские услуги для крупных корпоративных клиентов.
- Retail Business (доля выручки 40%) – розничный сегмент, ответственный за работу с клиентами по кредитам и банковским карточкам.
- Medium and Small Banking (доля выручки 12%) – подразделение, ориентированно на работу с клиентами из малого и среднего бизнеса.
Активы
Доходность акций
Тенденции
Тенденции доходов по регионам
Основную часть доходов банк получает с территории России.
Тенденции по чистому доходу
В 2q20 по сравнению с 2q19 чистый доход банка вырос на 6,3%.
Ожидания по чистому доходу на 2020 год -20.5%.
Тенденции по операционному доходу
За 2019 год маржа операционного дохода составила 29.6%.
На 2020 год ожидается маржа операционного дохода равная 29.7%.
Тенденции по чистой прибыли
За 2019 год маржа чистой прибыли составила 23%.
На 2020 год ожидается маржа чистой прибыли на уровне 13,1%.
Достаточность капитала
Сделки слияния и поглощения
ПАО ВТБ в 2020 году произвёл ряд сделок для изменения портфеля и продажи части активов.
Дивиденды
«ВТБ может вернуться к выплате дивидендов в размере 50% прибыли уже в 2021г, хотя и не рассчитывает в этом году заработать 230 млрд руб., как планировал ранее»
— член правления банка Дмитрий Пьянов на телеконференции с аналитиками.
Мультипликаторы
Акции ПАО ВТБ торгуются с дисконтом по P/B к средним историческим значениям, однако другие мультипликаторы говорят о перекупленности акций.
Оценка и анализ деятельности компании
Позитивные фокус-факторы
— Чистая процентная маржа
— Средства клиентов
Негативные фокус-факторы
— Доля рынка
— Резервы
Разберем некоторые из них
Средства клиентов
Клиентское фондирование выросло на 8,0% в первом полугодии 2020 года до 11 852,4 млрд рублей во втором квартале.
Финансирование клиентов от юридических и физических лиц выросло на 11,0% и 4,5% соответственно, что даёт банку увеличивать свои доходы в дальнейшем.
Резервы
Чистая прибыль группы за первое полугодие 2020 года составила 41,9 млрд рублей, что на 45,4% меньше, чем годом ранее, в результате роста отчислений в резервы.
Увеличение стоимости риска также ставит под угрозу прибыль во втором полугодии.
Российская экономика восстанавливается по медленному пути и не стоит ждать V-образного восстановления, что не даст прибыли возможность для быстрого восстановления.
Инвестиционный тезис и расширенная версия анализа ПАО Банк ВТБ доступны Платиновым подписчикам нашего Youtube-канала Инвестиции и факты.
По подписке вы получаете:
— Полный видео-обзор компаний
— Подробный разбор отчетности
— Разбор мультипликаторов
— Определение тенденций в краткосрочной и долгосрочной перспективе
— Макро и микро анализ
— Положение компании на рынке
Уже сейчас в плейлисте доступен анализ более 20 мировых компаний, в числе которых:
— Тинькофф групп
— ПАО Сбербанк
— Kotak Mahindra Bank
— HDFC Bank
— BNP Paribas
— Johnson & Johnson
— Royal Bank of Canada
— Postal Savings Bank of China
— Samsung Biologics
